鋁價難有方向
發布時間：2012-11-14 新聞來源：一覽鋁業英才網
很長時間以來，鋁價特別是國內鋁價陷入一種沒有明確方向的震蕩行情中，而且價格偏低。外盤鋁價格漲跌幅度大一些，長期的震蕩走低行情中震蕩成為主要的表現，跌幅有限;國內滬鋁期貨更表現為長時間的橫盤震蕩，偶爾的漲跌往往很快結束。9月上旬受各國政策利好影響而出現的上漲使市場浮想聯翩，但也很快結束。形成這一現象的原因主要是國際市場特別是中國市場鋁供給充裕，而需求不是非常理想。但是鋁價基本在生產成本之下運行，這也使鋁價下跌困難，長期的橫盤震蕩行情得以形成。
供應過剩。一段時間以來，國際市場鋁供應過剩。在2004至2008年鋁價高漲時，國際上傳統的鋁生產企業如美鋁、力拓加鋁、海德魯等加大投資建廠力度，新興市場上中國、中東地區的鋁行業也加大投資力度，俄鋁也在不斷的整合之后進入市場，國際市場鋁產能迅速擴張。到2008年國際鋁產量達到4000萬噸，產能在4500萬~5000萬噸以上。2008年次貸危機發生，它使國際鋁需求減少，但是鋁投資所形成的產能仍在進入市場，特別是中國和中東地區，不斷形成新的產能。產能的擴張、產量的提高和需求的疲弱已使鋁價走低。國際鋁企業認識到鋁價低迷將影響企業利潤，倡議減產。國際企業也真實的實現了減產，美鋁、俄鋁減產幅度都很大，總減產量在百萬噸以上。但是中國鋁企業減產幅度很小，而且新增產能很大，使世界鋁供應依然偏寬松。對這一現象國際鋁企業認為很不公平，海德魯總裁Svein Richard Brantzaeg最近就表示，盡管鋁價不高，且供應充足，但是海德魯并不計劃進一步削減產能。他說中國是世界上最大的鋁生產國，但是中國并沒有響應業界號召減產，而西方生產商包括海德魯在內，都站在減產的前沿。
中國鋁產能過剩的問題尤為嚴重。中國鋁產能在不斷擴張中，最主要的部分來自西部地區鋁產業的興起。據估計僅新疆地區新增的、在建的電解鋁產能就在700萬噸以上。而國內仍有企業在計劃新的產能。同時中國鋁企業在價格下跌的過程中很少停產或減產，很多企業即使虧損也要在考慮到社會責任、市場保持等原因而繼續生產。這樣在龐大的產能的作用下，中國鋁產量一直保持高位。5~8月我國原鋁產量分別為168.3萬、168.5萬、167.3萬和175萬噸，同比增長在6%~10%之間。其中8月鋁產量環比增加近8萬噸，主要是因為新疆鋁產能釋放，當月新疆鋁產量10.42萬噸，較上月的6.2萬噸提高4萬多噸。
需求不振。國際市場上鋁的需求不振主要體現在中國，LME鋁庫存居高不下也是一個重要的表現。中國鋁市場由于內需與出口雙雙下降而需求相當疲弱。很長時間以來，由于訂單的減少，國內鋁終端企業開工不足的現象大量存在，一些企業甚至停產。因此他們在鋁錠市場上往往按需采購，非常謹慎。中國是國際鋁市場的主要部分，生產大約全球40%以上的鋁，中國需求的下降對全球鋁市場形成壓力。鋁需求不振也表現在LME鋁庫存上，LME鋁庫存最近再次上升至500萬噸以上，相當于全球1個半月的消費量。如此之多的鋁以庫存形式存在雖然在一定程度是金融機構操作的結果，但也是鋁需求不振的重要表現。
但是鋁供過于求的現象漸漸地表現出地域性的特征。在北美、北歐以及日本，現貨鋁的供給相對于需求已稍有不足。這表現在當地的高現貨升水上。據國外媒體報道，日本地區四季度升水上漲至每噸253~255美元，三季度升水為每噸200~210美元，日本國內一位業界高級官員稱，日本買家所支付的是創歷史高位的升水。歐洲地區完稅原鋁升水每噸270~290美元，接近300美元/噸;北美鋁坯現貨升水達每磅12.5美分至13.5美分的歷史高位。這些地區鋁升水的提高有其自身原因，一是供應當地鋁的國際鋁企減產后供應量減少;二是各國貿易保護主義抬頭，中國鋁進入這些市場變得困難了。
總的來看，國際鋁市場鋁的供給在一定時期內將以寬松為主，這主要是因為世界上最大的鋁市場中國供給寬松、中東鋁供給增加。而需求方面短期內不會有太大改善。因此我們有理由相信，如果不出現經濟情況大幅變好的跡象，鋁價很難走出大級別的行情，震蕩橫盤將是主要的特征，特別是國內鋁價大幅漲跌的可能性更小。
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